В Европе меняют требования к депозитам stablecoin: что изменится

Новые правила для stablecoin в Европе

Европейские центральные банки предлагают изменить требования к депозитам stablecoin в рамках регламента MiCA (Markets in Crypto-Assets). Сейчас для обеспечения стабильности требуется держать 30–60% резервов в банковских депозитах, но новая инициатива предлагает заменить это на тесты ликвидности с периодами в один и пять рабочих дней.

Как работают новые тесты ликвидности

По новым правилам, банковские депозиты останутся, но их безопасность будет оцениваться через тесты ликвидности. Для незначительных токенов требуется обеспечить ликвидность не менее 20% за один рабочий день и 30% за пять дней. Для значимых токенов эти показатели увеличиваются до 40% и 60% соответственно. Таким образом, часть депозитов смогут заменить краткосрочные ценные бумаги и операции репо.

Снижение рисков и реакция рынка

Генеральный директор Tether Паоло Ардоино отмечает, что текущие требования MiCA к банковским депозитам увеличивают риски. По его мнению, концентрация резервов в коммерческих банках может привести к передаче стрессов на рынок. Примером служит март 2023 года, когда USDC хранил резервы в Silicon Valley Bank, что привело к падению рыночной капитализации на 26% за месяц.

Влияние новых правил на рынок и финансы

Проект ограничивает долю депозитов в одном крупном банке 25%. Требования к ликвидности будут регулироваться с учётом кредитного качества активов, их концентрации и избыточного обеспечения. К январю 2026 года капитализация рынка евро-стейблкоинов прогнозируется около 450 миллионов евро, а долларовых — примерно 300 миллиардов долларов.

Мнения экспертов и перспективы

Изменения, предложенные Европейским центральным банком и Европейским управлением банковского надзора (EBA), направлены на снижение двусторонних рисков между банками и токенами. Тесты ликвидности позволят ослабить зависимость от банков и диверсифицировать резервы.

Влияние на пользователей и рынок

Обновлённые требования создадут более надёжные и устойчивые условия для пользователей stablecoin. Для участников рынка управление рисками станет прозрачнее и эффективнее. Однако окончательное утверждение MiCA и позиция Tether по некоторым вопросам остаются неопределёнными.

В целом, изменения обещают сделать рынок stablecoin в Европе более стабильным и безопасным, но сроки и детали внедрения пока не ясны.