Жесткая политика ЕЦБ сжимает кредиты в еврозоне, биткоин приближается к $64 тыс.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) в июле сохранил ключевые процентные ставки без изменений: депозитная ставка осталась на уровне 2,25%, основная ставка рефинансирования — 2,40%, а маржинальная ставка по кредитам — 2,65%. Однако портфели программ активных покупок (APP) и пандемийных покупок (PEPP) продолжают стремительно сокращаться.

Только за июнь объем этих портфелей уменьшился на 39,447 млрд евро, а к 17 июля снижение достигло еще примерно 31,1 млрд евро. В июле ожидается погашение облигаций на сумму 27,039 млрд евро по APP и 24,714 млрд евро по PEPP — всего 51,753 млрд евро. Эти выплаты создают давление на рынки капитала еврозоны и усиливают ужесточение финансовых условий.

В результате банки начали ужесточать условия выдачи кредитов для бизнеса и ипотеки. В мае объем новых корпоративных кредитов вырос на 3,6%, а средняя ставка по ипотечным кредитам достигла 3,5%, что свидетельствует о сохраняющемся спросе несмотря на более жесткие условия.

Тем временем цена биткоина 25 июля приблизилась к отметке в 64 тысячи долларов. Предложения стейблкоинов и приток средств в спотовые ETF на биткоин влияют на ликвидность криптовалюты, при этом европейские рынки играют важную роль в этих капитальных потоках.

Жесткая политика ЕЦБ и сокращение активов меняют структуру капитальных потоков и валютные курсы в Европе. Это отражается как на финансовых рынках, так и на реальной экономике: ужесточение кредитных условий влияет на возможности бизнеса и населения, а динамика цифровых активов, таких как биткоин, реагирует на эти изменения.

Ситуация с ужесточением финансовых условий в еврозоне и колебаниями на рынке биткоина требует пристального внимания в ближайшие месяцы. Итоги погашения облигаций на 51,753 млрд евро в июле пока не ясны, но этот процесс продолжит оказывать влияние на экономику региона.