Pump.fun memecoin: как токен-трансферы искажают прибыль трейдеров

Неочевидные нюансы торговли Pump.fun memecoin

Анализ более 3 тысяч кошельков, торгующих Pump.fun memecoin, показал, что большая часть прибыли связана не с реальной торговлей, а с переводами токенов между адресами. Исследование Bitquery выявило, что лишь небольшая часть кошельков действительно совершала рыночные операции.

Переводы токенов — основа прибыли

Согласно исследованию, 51% прибыли приходится на переводы токенов между адресами. В период с августа 2025 по август 2026 года около 70% прибыли крупных кошельков формировалось именно за счет таких переводов. Из 3,170 позиций с прибылью в 1,579 токены были переведены, а не проданы. Ещё 1,104 позиции связаны с адресами, принадлежащими создателям токенов. Bitquery также обнаружил 423 подписи адресов, связанных с создателями, участвовавших в этих переводах.

Необычные торговые схемы на примере UOTF и Arena

В случае токена UOTF четыре временных кошелька приобрели около 8 миллионов токенов каждый. Один из них получил прибыль в 1,59 миллиона долларов. Для Arena один кошелек потратил 4,2 тысячи долларов, но продал токенов на сумму 4,92 миллиона долларов. Эти примеры указывают на то, что торговля скорее имитирует движение токенов между адресами, а не реальную покупку и продажу.

Роль платформы GMGN и комиссия за операции

Платформа GMGN отслеживает покупки и продажи токенов, взимая 1% комиссии с каждой операции. В исследовании Bitquery отмечается, что позиция SOULGUY принесла 3,3 миллиона долларов прибыли, однако реальные доходы копи-трейдеров не были измерены.

Искажение результатов торговли и связанные риски

В 15 из 25 крупнейших прибыльных позиций выявлены схемы «wash loop» — циклического перевода токенов между адресами. Кроме того, 2,943 позиции были закрыты до завершения анализа, и их переводы не учитывались. Такие манипуляции искажают реальную картину прибыли и создают риски для инвесторов.

Торговля Pump.fun memecoin с использованием подобных схем ставит под вопрос прозрачность и надежность рынка. Для пользователей и инвесторов эти данные служат важным сигналом пересмотреть свои торговые стратегии.