Nebius инвестирует $40 млрд и борется с задержками в проектах

Амбициозные планы Nebius и причины задержек

Компания Nebius планирует вложить 40 миллиардов долларов до 2027 года — сумма значительно превышает ожидания Уолл-стрит. Эти средства направлены на развитие масштабных проектов, однако уже сейчас в них проявляются серьезные трудности.

Основное финансирование строительства инфраструктуры Nebius рассчитывает получить за счет кредитов, обеспеченных предоплатами клиентов и контрактами. Такой подход основан на стоимости будущих дата-центров, но задержки или отмены проектов могут создать значительные риски.

Генеральный директор Аркадий Волож отметил: «Строительство в таких масштабах — сложная задача, и задержки в нашей отрасли сейчас стали обычным явлением. Мы не застрахованы от них».

Задержки в дата-центре Microsoft в Нью-Джерси

Microsoft — один из крупнейших клиентов Nebius. В дата-центре в Винленде (Нью-Джерси) у них контракт на 19,4 миллиарда долларов на вычислительные мощности для искусственного интеллекта. Однако запуск центра задерживается. К концу 2023 года будет введена в эксплуатацию лишь чуть более половины мощности, остальная часть перенесена на второй квартал 2027 года.

Причина задержки — преждевременная остановка временных генераторов компании DataOne. Это произошло в процессе перехода на топливные элементы Bloom Energy. Однако этот переход не был полностью добровольным: в августе исследовательский портал Floodlight обнаружил, что DataOne эксплуатировала как минимум 45 газовых генераторов без необходимых разрешений. В результате регуляторы Нью-Джерси оштрафовали компанию на 1,1 миллиона долларов, признав использование генераторов нарушением федерального закона.

Кроме того, DataOne столкнулась с жалобами местных жителей на постоянный шум от работы оборудования.

Контракты и риски для Nebius

В контракте с Microsoft прописано, что клиент может отказаться от услуг, если сроки не соблюдаются и не предложены альтернативные мощности. Также предусмотрены финансовые штрафы за задержки. Nebius утверждает, что Microsoft участвовал в планировании и согласовывал новые сроки, но детали не раскрываются. Пока Microsoft официально не отзывал контракты.

Финансовый директор Nebius Марк Бородицкий сообщил, что контракты с Microsoft и Meta включают крупные предоплаты. Bloomberg отмечает, что Microsoft усиливает контроль над сторонними проектами, включая Nebius, IREN и Nscale, и обсуждает новые соглашения. В Нью-Джерси Microsoft направил сотрудников для контроля ситуации.

В квартальном отчете Microsoft указано, что капитальные расходы снизились из-за задержек у подрядчиков. Компания также решила не расширять контракт с дата-центром Nscale в Техасе и прекратила быть основным клиентом проекта Essex.

Финансовая устойчивость и перспективы

Nebius заявляет, что задержки связаны с объектами, не находящимися под их прямым контролем. Собственные дата-центры компания вводит в эксплуатацию вовремя или даже досрочно. Эти объекты обеспечат основную часть новых мощностей с 2027 года.

Новые контракты, заключённые в третьем квартале, финансируются предоплатами, что полностью покрывает расходы на строительство. На конец года Nebius ожидает наличные резервы в 7,4 миллиарда долларов.

Предоплаты и кредиты, обеспеченные активами, покроют до 85% капитальных затрат в 40–45 миллиардов долларов до 2027 года. CFO Мария Дель Дадо Алонсо Санчес подтвердила, что в эту схему входят контракты с Microsoft и Meta. Бородицкий добавил, что компания может использовать предоплаты для покрытия дополнительных потребностей в ликвидности.

Nebius прогнозирует выручку в 12–13 миллиардов долларов к 2027 году и планирует выйти на прибыль до налогообложения уже в четвёртом квартале.

В третьем квартале 2023 года выручка Nebius составила 981 миллион долларов — рост на 571% по сравнению с прошлым годом. Около трети дохода пришлась на единовременные платежи по новой модели партнёрства. При этом компания снизила прогноз выручки на 2026 год на 200 миллионов долларов до 3 миллиардов из-за задержек в Нью-Джерси. После этих новостей акции Nebius упали на 17%.

Взгляд в будущее

Nebius продолжает вводить собственные дата-центры в срок и сохраняет финансовую стабильность. Однако задержки в отрасли и неопределённость по контрактам с Microsoft могут повлиять на дальнейшее развитие компании. Эта ситуация остаётся в центре внимания как индустрии, так и клиентов.