SEC-nin Yeni Qaydaları: Coinbase və Lido Staking Tokenləri Niyə Fərqlənir?

SEC-in staking tokenlərinə yanaşması

ABŞ-ın Qiymətli Kağızlar və Birjalar Komissiyası (SEC) staking tokenlərini iki əsas kateqoriyaya ayırır. Bu, Ethereum şəbəkəsində staking prosesində istifadə olunan tokenlərin hüquqi statusu və ticarət imkanları ilə bağlı qarışıqlığı artırır.

Coinbase-in cbETH tokeninin xüsusiyyətləri

Coinbase tərəfindən təqdim olunan cbETH token sahibləri ilkin olaraq staked ETH-ə sahib olurlar. Lakin unstaking üçün əlavə bir addım tələb olunur — token sahibləri ETH almaq üçün xüsusi unstaking prosesindən keçməlidirlər. Bu tokenlər bazarda sərbəst satıla və göndərilə bilər, lakin onların qiyməti Ethereumun öz qiymətindən fərqlənə bilər. Məsələn, 27 sentyabr 2026-cı il tarixində cbETH qiyməti 3,855.38 dollar (təxminən 6,570 AZN), ETH isə 2,690.39 dollar (təxminən 4,580 AZN) idi. Coinbase istifadəçiləri unstaking prosesinə başlamaq üçün Coinbase hesabına malik olmalı və uyğunluq şərtlərini ödəməlidirlər.

Lido-nun stETH tokenində növbə sistemi

Lido-nun stETH token sahibləri unstaking üçün protokolun çıxış növbəsinə tabe olurlar. Bu, Ethereum validatorlarının çıxışından asılı olaraq dəyişir və dəqiq müddət açıqlanmır. stETH tokenləri bazarda sərbəst ticarət edilə bilər, lakin token sahibləri unstaking prosesində gözləmə mərhələsini keçməlidirlər. 27 sentyabr 2026-cı il tarixində stETH qiyməti 3,603.48 dollar (təxminən 6,140 AZN) olub.

Tokenlərin hüquqi statusu və bazar qiymətləri

SEC işçiləri staking tokenlərini adları ilə təsnif etməsələr də, onları “digital tool” və “digital commodity” kimi fərqli kateqoriyalara ayırırlar. Token sahibləri stakingdə olan ETH-nin mülkiyyətini itirmirlər, lakin tokenlərin bazar qiyməti stakingdə olan ETH-nin dəyərindən fərqli ola bilər. Coinbase cbETH tokeninin satışında likvidlik zəmanəti yoxdur, bu da bazar risklərini artırır.

İstifadəçilər və bazar reaksiyası

Ethereum staking tokenlərinin mürəkkəb strukturu istifadəçilər üçün qarışıqlıq yaradır. Coinbase istifadəçiləri unstaking üçün əlavə addımlar atmalı, Lido sahibləri isə çıxış növbəsində gözləməlidirlər. Bu, tokenlərin likvidliyinə və istifadə rahatlığına təsir edir. Mütəxəssislər bu vəziyyəti “transferable evidence of deposited assets and their accrued rewards” kimi qiymətləndirir, yəni tokenlər depozit qoyulmuş aktivlərin və onların qazancının ötürülə bilən sübutudur.

Ethereum staking bazarında bu fərqliliklər gələcəkdə tənzimləmə və istifadəçi təcrübəsi üçün əsas müzakirə mövzusu olacaq.