ABŞ-da Fed ilk dəfə stablecoinlərin pul kütləsinə daxil edilməsini araşdırır

ABŞ-da stablecoinlərin pul kütləsinə daxil edilməsi müzakirədə

4 sentyabr 2026-cı il tarixində Federal Reserve (Fed) stablecoinlərin ABŞ pul kütləsi M1 və M2-yə daxil edilməsini araşdırmaq üçün yeni bir iş çərçivəsi təqdim edib. Bu addım rəqəmsal valyutaların iqtisadi təsirlərini daha dəqiq qiymətləndirmək və tənzimləmə mexanizmlərini təkmilləşdirmək məqsədi daşıyır.

Stablecoinlərin mövcud vəziyyəti və tənzimləmə tələbləri

Hazırda ödəniş stablecoinləri ABŞ pul kütləsi M1 və M2-yə daxil edilmir. Fed-in yeni təklif etdiyi çərçivə stablecoinlərin iqtisadi istifadəsinə əsaslanır: əgər stablecoinlər əsasən əməliyyatlarda istifadə olunursa, onlar M1-ə, əgər daha çox dəyər saxlama və ya kripto ticarətində likvidlik kimi istifadə olunursa, M2-yə daxil edilə bilər. GENIUS Aktı isə stablecoin buraxanların 1:1 nisbətində rezerv saxlamasını tələb edir. Bu rezervlər bank depozitləri, ABŞ Dövlət Treasuri alətləri və dövlət pul bazarı fondlarından ibarət ola bilər. Lakin bəzi rezerv aktivləri artıq M1 və M2 pul kütləsində sayıldığı üçün, eyni dolların iki dəfə sayılması riski mövcuddur.

USDC və bazar göstəriciləri

Circle şirkəti 31 iyul 2026-cı il tarixində 71.826 milyard USDC-nin dövriyyədə olduğunu açıqlayıb. Onların rezervlərinin ədalətli dəyəri isə 71.904 milyard dollar təşkil edir. USDC-nin rezervlərinin böyük hissəsi SEC qeydiyyatlı Circle Reserve Fund adlı dövlət pul bazarı fondunda saxlanılır. Ümumi olaraq, CryptoSlate 4 sentyabr 2026-cı il tarixində qlobal stablecoin bazarını 292.1 milyard dollar səviyyəsində qiymətləndirib. USDC-nin bazar kapitallaşması isə təxminən 74.5 milyard dollardır.

Stablecoinlərin iqtisadi istifadəsi və əməliyyatlar

Bank for International Settlements 2025-ci ildə 141 milyon Ethereum əməliyyatını analiz edib. Bu əməliyyatların təxminən üçdə biri çoxaddımlı və mürəkkəb olub. Stablecoinlərin 60%-nin belə mürəkkəb əməliyyatlarda iştirak etdiyi qeyd olunur. Bu, stablecoinlərin təkcə sadə ödəniş vasitəsi deyil, həm də ticarət, kreditləşmə, arbitraj və likvidlik təminatı kimi müxtəlif funksiyaları yerinə yetirdiyini göstərir.

Gələcək tənzimləmə və araşdırmalar üçün çağırışlar

Fed-in tədqiqatı stablecoinlərin pul kütləsinə daxil edilməsində üç əsas məsələnin həllini vurğulayır: stablecoinlərin iqtisadi istifadəsinin dəqiq təsnifatı, rezervlərin tərkibinin və onların pul kütləsində iki dəfə sayılmasının qarşısının alınması, həmçinin ABŞ daxilində və qlobal dövriyyənin dəqiq fərqləndirilməsi. Bu məsələlər hələlik tam aydın deyil və əlavə məlumatlar tələb olunur.

Bu araşdırma rəqəmsal valyutaların maliyyə sistemindəki rolunu daha yaxşı anlamağa və gələcəkdə daha effektiv tənzimləmə mexanizmləri qurmağa imkan verəcək. Bu, maliyyə sabitliyinin qorunması və rəqəmsal valyutaların təhlükəsiz istifadəsi baxımından önəmlidir.